电气设备业：核电开道 智能电网保驾

2011年我们看好核电装备制造，尤其是核电核岛成套设备制造。理由是，“十二五”期间对装备制造业在GDP中的占比提升到8%、2020年力争达到15%的政策目标将形成接近30%的行业年复合增速，持续支撑整个重型装备制造业的增长，核电设备是重型装备制造的一部分。我们依据目前国内已经核准与将要核准的核电站数量与装机规模，以及三大动力集团在核电重型加工能力上的准备做出2011年中国将进入核电设备制造快速增长期的判断。

我们测算，未来十年间，在假设电网建设投资不增长的保守前提下，按照既往技改投资比例计算，平均每年用于电网智能化改造的投资将不少于600亿元；若考虑到对已有设施的改造和替代，则平均每年投资或将达到1000亿元。至于将特线路建设纳入智能电网建设范畴，从多电压等级电网综合调度运营管理的角度而言有充分的理由。

国电南瑞将继续引领智能电网的建设；我们预期特主设备招标在即，将对组合电器开关企业产生较大业绩弹性.